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Chaque ann\u00e9e, environ 60 000 entreprises se transmettent en France<\/strong>, que ce soit par des transmissions intra-familiales ou par des cessions \u00e0 des tiers (salari\u00e9s ou non). Nous reviendrons dans cet article sur les<\/strong> cessi<\/strong>ons d\u2019entreprises, <\/strong>notamment sur les m\u00e9thodes d’estimation de leur valorisation,<\/strong> et la structuration<\/strong> de l\u2019op\u00e9ration de cession, tant du c\u00f4t\u00e9 acheteur que vendeur<\/strong>.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n La cession d\u2019une entreprise est une rencontre et un alignement r\u00e9ciproque entre un acheteur et un vendeur<\/strong>, notamment sur les plans strat\u00e9giques, commerciaux, \u00e9conomiques, financiers et temporels. Afin de d\u00e9terminer la valorisation d\u2019une entreprise \u00e0 vendre, il convient au pr\u00e9alable de d\u00e9terminer son p\u00e9rim\u00e8tre :<\/p>\n Une fois le p\u00e9rim\u00e8tre de cession d\u00e9fini, les travaux de valorisation pourront d\u00e9marrer. Une fois ces retraitements effectu\u00e9s, il existe une multitude de m\u00e9thodes de valorisation<\/strong>, nous vous en pr\u00e9sentons ci-dessous 3 permettant la valorisation de titres d\u2019une soci\u00e9t\u00e9.<\/p>\n Utilisation du bilan comptable<\/p>\n Revalorisation des actifs et des passifs de la soci\u00e9t\u00e9, en fonction de leur valeur r\u00e9elle actuelle<\/p>\n<\/td>\n <\/p>\n Pond\u00e9ration de plusieurs exercices, pour d\u00e9terminer un Exc\u00e9dent Brut d\u2019Exploitation (EBE) moyen<\/p>\n<\/td>\n EBE moyen x<\/strong> multiple usuel<\/em><\/p>\n +<\/strong> tr\u00e9sorerie nette<\/em><\/p>\n –<\/strong> endettement net \u00e0 plus d\u2019un an<\/em><\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n <\/p>\n Pond\u00e9ration de plusieurs exercices, pour d\u00e9terminer une Capacit\u00e9 d\u2019Autofinancement Nette (CAF) moyenne<\/p>\n Prise en compte d\u2019une certaine prudence, en appliquant un ratio de 70% \u00e0 80%<\/span><\/p>\n<\/td>\n CAF Nette moyenne\u00a0<\/em>x<\/strong> ratio de prudence (70% \u00e0 80%) <\/em>x<\/strong> nombre d\u2019ann\u00e9es de financement possible<\/em><\/p>\n +<\/strong> tr\u00e9sorerie nette<\/em><\/p>\n –<\/strong> endettement net \u00e0 plus d\u2019un an <\/em><\/p>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n Ces 3 m\u00e9thodes de valorisation sont tr\u00e8s souvent utilis\u00e9es, afin de conna\u00eetre et d\u00e9gager une estimation de la valorisation d\u2019une soci\u00e9t\u00e9.<\/span> <\/span><\/p>\n <\/p>\n L\u2019achat d\u2019une entreprise peut \u00eatre men\u00e9 par un ou plusieurs acheteurs<\/strong>. Nous pouvons notamment citer :<\/p>\n En dehors de l\u2019apport personnel<\/strong> r\u00e9alis\u00e9 par ces acheteurs, il y aura bien souvent besoin de lever un ou plusieurs financements,<\/strong> qui seront rembours\u00e9s par remont\u00e9e de dividendes de la soci\u00e9t\u00e9 achet\u00e9e<\/strong>.<\/p>\n Il est particuli\u00e8rement opportun d\u2019utiliser ou de constituer une soci\u00e9t\u00e9 holding impos\u00e9e \u00e0 l\u2019IS<\/strong><\/span><\/span> pour ce faire, notamment pour\u00a0:<\/p>\n Le financement de l\u2019op\u00e9ration peut se r\u00e9aliser de plusieurs mani\u00e8res\u00a0:<\/p>\n Les acheteurs peuvent solliciter eux-m\u00eames leurs financements, ou bien se faire accompagner par des acteurs sp\u00e9cialis\u00e9s de la lev\u00e9e de fonds et de financements (cabinets de conseil M&A, banques d\u2019affaires etc\u2026).<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n C\u00f4t\u00e9 vendeur, la cession de l\u2019entreprise r\u00e9pond \u00e0 plusieurs objectifs<\/strong><\/span>, dont notamment\u00a0:<\/p>\n La r\u00e9alisation d\u2019une op\u00e9ration de cession d\u2019entreprise<\/strong> est une d\u00e9marche \u00e0 part enti\u00e8re, et peut s\u2019amorcer de plusieurs mani\u00e8res\u00a0:<\/p>\n A noter, que pendant les phases de n\u00e9gociations de la cession<\/strong>,<\/p>\n En parall\u00e8le, et avant la lev\u00e9e des clauses suspensives du proto<\/strong>cole de cession<\/strong><\/span>,<\/strong> le chef d\u2019entreprise c\u00e9dant doit mener de<\/span> <\/span>nombreuses r\u00e9flexions patrimoniales<\/span><\/span><\/strong>, en lien avec ses objectifs. Ces actions sont \u00e0 mener en coordonnant plusieurs conseils et experts\u00a0: avocat, notaire, banque, expert-comptable et conseiller en gestion de patrimoine.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Nous l\u2019avons vu, la cession d\u2019un patrimoine professionnel est un processus complexe<\/strong><\/span> qui n\u00e9cessite une planification et l\u2019intervention de nombreuses expertises<\/strong><\/span>. A tr\u00e8s bient\u00f4t\u00a0!<\/p>\n [\/et_pb_text][\/et_pb_column][\/et_pb_row][\/et_pb_section]<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Chaque ann\u00e9e, environ 60 000 entreprises se transmettent en France, que ce soit par des transmissions intra-familiales ou par des cessions \u00e0 des tiers (salari\u00e9s ou non).Plusieurs outils et strat\u00e9gies co-existent pour r\u00e9aliser ces transmissions, permettant d\u2019assurer la continuit\u00e9 de l\u2019entreprise, mais aussi de minimiser les impacts patrimoniaux et familiaux. 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Plusieurs outils et strat\u00e9gies co-existent pour r\u00e9aliser ces transmissions, permettant d\u2019assurer la continuit\u00e9 de l\u2019entreprise, mais aussi de minimiser les impacts patrimoniaux et familiaux<\/strong>.<\/p>\n1) La valorisation d’une entreprise<\/span><\/strong><\/h3>\n
Elle est li\u00e9e aussi \u00e0 la valorisation de l\u2019entreprise<\/strong><\/span>, qui est le fruit de la rencontre entre l\u2019offre et la demande, et qui d\u00e9terminera si la n\u00e9gociation entre les parties aboutira.<\/p>\n\n
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Au pr\u00e9alable, il conviendra de proc\u00e9der \u00e0 plusieurs retraitements comptables et financiers<\/strong><\/span>, notamment au niveau du bilan et du compte de r\u00e9sultat de la soci\u00e9t\u00e9, pour enlever des \u00e9l\u00e9ments li\u00e9s \u00e0 la gestion actuelle de la soci\u00e9t\u00e9, et aux \u00e9l\u00e9ments exceptionnels ayant pu survenir<\/strong>.<\/p>\n\n\n
\n M\u00e9thodes de valorisation d\u2019une soci\u00e9t\u00e9<\/strong><\/span><\/td>\n Principes<\/strong><\/td>\n Formule de calcul<\/strong><\/em><\/td>\n<\/tr>\n \n Actif Net Comptable Corrig\u00e9<\/strong><\/span><\/td>\n \n Actifs r\u00e9\u00e9valu\u00e9s \u2013<\/strong> Passifs r\u00e9\u00e9valu\u00e9s<\/em><\/td>\n<\/tr>\n \n Multiples de rentabilit\u00e9<\/strong><\/span><\/td>\n Utilisation de bilan comptable et du compte de r\u00e9sultat
ET multiples utilis\u00e9s dans le cadre de transmission d\u2019entreprises du m\u00eame secteur d\u2019activit\u00e9<\/p>\n\n \n Capacit\u00e9 d’autofinancement<\/strong><\/span><\/td>\n Utilisation de bilan comptable et du compte de r\u00e9sultat
ET dur\u00e9e de financement possible<\/p>\n\n
<\/span><\/p>\n
<\/span>Plusieurs professionnels sont \u00e0 m\u00eame de vous accompagner dans le cadre de ces estimations<\/strong>, notamment votre expert-comptable, votre commissaire aux comptes <\/strong>voire des acteurs sp\u00e9cialis\u00e9s en transactions d\u2019entreprises<\/strong> (cabinets de conseil M&A, banques d\u2019affaires etc\u2026).\u00a02) C\u00f4t\u00e9 acheteur, quelle structuration ?<\/span><\/strong><\/h3>\n
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3) Quelle organisation, c\u00f4t\u00e9 vendeur ?<\/span><\/strong><\/h3>\n
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Il peut notamment r\u00e9aliser des op\u00e9rations avec ses parts ou ses actions de soci\u00e9t\u00e9s impos\u00e9es \u00e0 l\u2019IS \u00e0 vendre, comme :<\/p>\n\n
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Chaque situation est unique<\/strong>, et il est essentiel de consulter des conseillers patrimoniaux sp\u00e9cialis\u00e9s pour d\u00e9terminer la strat\u00e9gie la plus appropri\u00e9e \u00e0 votre situation.
WELL<\/strong>PHI<\/strong><\/span> est \u00e0 m\u00eame de vous proposer une m\u00e9thodologie de travail, la mise en relation avec des partenaires sp\u00e9cialis\u00e9s en transactions d\u2019entreprises, une coordination de vos conseils et une planification patrimoniale.
<\/u><\/strong>Nous serons ravis de vous accompagner dans votre projet de votre cession d\u2019entreprise\u00a0!<\/p>\n